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固定收益(Fixed Income)在 Level I 占 11-14% 权重,计算量大、概念密集,是拉分关键科目。主要章节与核心考点如下。
一、债券基本特征:发行人、到期日、面值(par)、票息率(coupon)、票息结构、契约条款(covenants)。
二、一级与二级市场:发行方式(包销、拍卖、私募)与场外交易商网络。
三、债券定价:用现值法对现金流折现,价格与利率反向;溢价、平价、折价三种状态。
四、收益率体系:到期收益率 YTM、当期收益率、即期利率(spot)与远期利率(forward)的换算。
五、利率风险:久期(Macaulay、修正、有效)与凸性(convexity)。
六、信用与证券化:信用风险、评级、资产证券化 ABS/MBS 与分层结构。
学习建议:把现值定价当地基打牢,重点攻久期凸性计算和即期/远期利率换算,这两块几乎必考计算;信用和证券化部分以记概念为主。公式多,建议整理一张收益率与利率风险的公式卡反复默写。
一、债券基本特征:发行人、到期日、面值(par)、票息率(coupon)、票息结构、契约条款(covenants)。
二、一级与二级市场:发行方式(包销、拍卖、私募)与场外交易商网络。
三、债券定价:用现值法对现金流折现,价格与利率反向;溢价、平价、折价三种状态。
四、收益率体系:到期收益率 YTM、当期收益率、即期利率(spot)与远期利率(forward)的换算。
五、利率风险:久期(Macaulay、修正、有效)与凸性(convexity)。
六、信用与证券化:信用风险、评级、资产证券化 ABS/MBS 与分层结构。
学习建议:把现值定价当地基打牢,重点攻久期凸性计算和即期/远期利率换算,这两块几乎必考计算;信用和证券化部分以记概念为主。公式多,建议整理一张收益率与利率风险的公式卡反复默写。