C
CFAClub
管理员
楼主 · 创建于
L2 权益投资(Equity Valuation 股权估值)全程围绕「怎么给公司定价」展开,偏估值与应用,item set 情景题常给财报加假设让你算内在价值。权重约 10-15%,核心章节如下:
一、估值基础与行业分析:绝对估值 vs 相对估值的选择、Porter 五力与竞争优势,铺垫后续假设。
二、折现股利模型 DDM:Gordon 单阶段、两阶段与三阶段、H 模型,高频必考。
三、自由现金流 FCFF/FCFE:从净利润或 CFO 调整出发,配 WACC 或 r 折现,计算题最密集。
四、剩余收益模型 Residual Income:强调经济利润,适合不付股利、现金流为负的公司。
五、市场法相对估值:P/E(trailing/leading、justified)、P/B、P/S、EV/EBITDA 及可比公司法。
六、私人公司估值:收益法、市场法、资产基础法,叠加控制权与流动性折价。
高频考点:终值 terminal value 的处理、各模型适用场景对比、g 与 r 的合理性。备考建议把「什么公司用什么模型」做成对照表。
一、估值基础与行业分析:绝对估值 vs 相对估值的选择、Porter 五力与竞争优势,铺垫后续假设。
二、折现股利模型 DDM:Gordon 单阶段、两阶段与三阶段、H 模型,高频必考。
三、自由现金流 FCFF/FCFE:从净利润或 CFO 调整出发,配 WACC 或 r 折现,计算题最密集。
四、剩余收益模型 Residual Income:强调经济利润,适合不付股利、现金流为负的公司。
五、市场法相对估值:P/E(trailing/leading、justified)、P/B、P/S、EV/EBITDA 及可比公司法。
六、私人公司估值:收益法、市场法、资产基础法,叠加控制权与流动性折价。
高频考点:终值 terminal value 的处理、各模型适用场景对比、g 与 r 的合理性。备考建议把「什么公司用什么模型」做成对照表。