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CFAClub
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Standard II 资本市场诚信含两块:II(A)重大非公开信息(Material Nonpublic Information,MNPI,指尚未公开、一旦公开会影响股价或投资决策的重大信息)——掌握 MNPI 时不得据此交易,也不得泄露给他人;II(B)市场操纵——不得以虚假交易或散布不实信息误导市场。
判断「重大」看是否影响价格或决策,判断「非公开」看是否已向市场充分披露。合规手段是设立信息隔离墙(firewall)。
易错提醒:马赛克理论(Mosaic Theory)——把零散的公开信息与非重大非公开信息拼接出结论,本身合规;但若拼出的结论实质等同内幕信息,就要当心。无意中听到 MNPI 也同样受约束。
你认为分析师和上市公司管理层交流,边界应画在哪里?
判断「重大」看是否影响价格或决策,判断「非公开」看是否已向市场充分披露。合规手段是设立信息隔离墙(firewall)。
易错提醒:马赛克理论(Mosaic Theory)——把零散的公开信息与非重大非公开信息拼接出结论,本身合规;但若拼出的结论实质等同内幕信息,就要当心。无意中听到 MNPI 也同样受约束。
你认为分析师和上市公司管理层交流,边界应画在哪里?