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货币时间价值(Time Value of Money,TVM)是整个 CFA 的地基:今天的 1 元比未来的 1 元值钱,因为可以赚取利息。核心关系:FV = PV×(1+r)^n,现值则是把未来现金流按折现率往回折。
普通年金(ordinary annuity)现金流发生在每期期末,先付年金(annuity due)发生在期初,后者现值与终值都比前者多乘一个(1+r)。永续年金现值 = PMT/r。
计算器用五个键:N(期数)、I/Y(每期利率)、PV、PMT、FV,四个已知求第五个。注意把名义年利率按复利频率换算成每期利率,期数也要对应(月供就按月)。
易错提醒:I/Y 输入的是百分数(5 不是 0.05);先付年金记得切 BGN 模式,算完切回 END;PV 与 FV 的正负号方向要相反。
你做 TVM 题最容易在哪一步翻车?
普通年金(ordinary annuity)现金流发生在每期期末,先付年金(annuity due)发生在期初,后者现值与终值都比前者多乘一个(1+r)。永续年金现值 = PMT/r。
计算器用五个键:N(期数)、I/Y(每期利率)、PV、PMT、FV,四个已知求第五个。注意把名义年利率按复利频率换算成每期利率,期数也要对应(月供就按月)。
易错提醒:I/Y 输入的是百分数(5 不是 0.05);先付年金记得切 BGN 模式,算完切回 END;PV 与 FV 的正负号方向要相反。
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