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有效市场假说(EMH)按信息集分三种形式。
弱式(weak form):价格已反映全部历史价量信息,技术分析(technical analysis)失效。半强式(semi-strong):价格已反映所有公开信息,基本面分析也难以持续获得超额收益,用事件研究法(event study)检验。强式(strong form):连内幕信息都已反映,内幕交易也赚不到钱。
要点:强式成立自动推出半强式和弱式成立;现实研究大多支持半强式大致有效。
易错提醒:半强式否定的是基本面分析的持续超额能力,不是否定合理定价本身。
你觉得当前 A 股更接近哪种形式?
弱式(weak form):价格已反映全部历史价量信息,技术分析(technical analysis)失效。半强式(semi-strong):价格已反映所有公开信息,基本面分析也难以持续获得超额收益,用事件研究法(event study)检验。强式(strong form):连内幕信息都已反映,内幕交易也赚不到钱。
要点:强式成立自动推出半强式和弱式成立;现实研究大多支持半强式大致有效。
易错提醒:半强式否定的是基本面分析的持续超额能力,不是否定合理定价本身。
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