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债券价格等于未来所有现金流(票息 + 到期面值)按市场折现率折现后的现值之和。
核心规律:价格与利率反向变动。当市场利率 > 票息率,债券折价(discount)交易;利率 < 票息率,溢价(premium)交易;利率 = 票息率,平价(par)交易。随着到期日临近,价格会向面值收敛(pull to par)。
要点:折现率上升,现值下降,所以利率涨、债券价格跌。
易错提醒:溢价债并非吃亏,它的高票息补偿了价格回落到面值的损失,总回报仍等于 YTM。
同样加息 1%,长期债和短期债谁跌得更惨,为什么?
核心规律:价格与利率反向变动。当市场利率 > 票息率,债券折价(discount)交易;利率 < 票息率,溢价(premium)交易;利率 = 票息率,平价(par)交易。随着到期日临近,价格会向面值收敛(pull to par)。
要点:折现率上升,现值下降,所以利率涨、债券价格跌。
易错提醒:溢价债并非吃亏,它的高票息补偿了价格回落到面值的损失,总回报仍等于 YTM。
同样加息 1%,长期债和短期债谁跌得更惨,为什么?