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私募股权(private equity)投资非上市公司股权,两大核心是并购基金和风险投资。
并购基金(buyout)多用杠杆收购(LBO),改善经营后退出,现金流相对稳定;风险投资(VC)押注早期高成长初创,失败率高但头部回报惊人。J 曲线效应(J-curve)指基金早期因管理费和尚未兑现的投资导致净值先下行,后期退出收益把回报拉成 J 形。退出方式有 IPO、出售给战略买家、转卖给其他基金(secondary)。
易错提醒:buyout 靠杠杆和稳定现金流,VC 靠少数本垒打覆盖多数亏损;承诺资本(committed capital)是分批调用(drawdown),不是一次性到位。
同样是 PE,你更看好 buyout 还是 VC 的风险收益比?
并购基金(buyout)多用杠杆收购(LBO),改善经营后退出,现金流相对稳定;风险投资(VC)押注早期高成长初创,失败率高但头部回报惊人。J 曲线效应(J-curve)指基金早期因管理费和尚未兑现的投资导致净值先下行,后期退出收益把回报拉成 J 形。退出方式有 IPO、出售给战略买家、转卖给其他基金(secondary)。
易错提醒:buyout 靠杠杆和稳定现金流,VC 靠少数本垒打覆盖多数亏损;承诺资本(committed capital)是分批调用(drawdown),不是一次性到位。
同样是 PE,你更看好 buyout 还是 VC 的风险收益比?