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把另类资产放进组合的核心理由是它们与股债相关性较低,加入后能在不明显牺牲预期收益的前提下降低整体波动,改善风险调整后收益(如夏普比率)。
不同品类贡献各异:大宗商品和基础设施抗通胀,对冲基金追求低相关的绝对收益,私募股权和房地产提供流动性溢价。
易错提醒:报告中的低相关常被估值平滑和滞后定价低估;危机时相关性往往骤升(尾部相关,tail dependence),分散效果在最需要时可能失灵,且流动性差会限制再平衡能力。
只在平时有效、危机时失灵的分散化,到底算不算真正的分散化?
不同品类贡献各异:大宗商品和基础设施抗通胀,对冲基金追求低相关的绝对收益,私募股权和房地产提供流动性溢价。
易错提醒:报告中的低相关常被估值平滑和滞后定价低估;危机时相关性往往骤升(尾部相关,tail dependence),分散效果在最需要时可能失灵,且流动性差会限制再平衡能力。
只在平时有效、危机时失灵的分散化,到底算不算真正的分散化?