协整 cointegration 与伪回归:配对交易的统计基础

协整(cointegration)指两个序列各自非平稳(都含单位根),但它们的某个线性组合却是平稳的,说明二者存在长期均衡关系。
检验步骤:先对两序列分别做单位根检验,确认都是同阶非平稳;再用 Engle-Granger 方法,对回归残差做 Dickey-Fuller 检验,若残差平稳则存在协整。
要点:协整存在时,对两非平稳序列做回归是有效的,不构成伪回归。
易错点:只有两序列「同阶非平稳」时谈协整才有意义;若一个平稳一个非平稳,协整概念不适用,回归结果无效。
配对交易(pairs trading)本质就是赌协整关系回归均衡——你会先检验协整吗?长期偏离真会回归吗?来聊聊。