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CFAClub
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私人公司估值有三法:收益法(income,DCF 或资本化)、市场法(market,可比上市公司或可比交易乘数)、资产基础法(asset-based,净资产重估)。成长型公司偏收益法,资产型偏资产法。
关键是折价与溢价:缺乏控制权折价 DLOC(discount for lack of control)、缺乏流动性折价 DLOM(discount for lack of marketability),少数股权常两者叠加。
易错点:用上市可比乘数估私人公司要扣流动性折价;控制权溢价与 DLOC 是一体两面别重复扣;正常化盈利要调整所有者超额薪酬等关联费用。
你遇到过哪种折价最难量化?
关键是折价与溢价:缺乏控制权折价 DLOC(discount for lack of control)、缺乏流动性折价 DLOM(discount for lack of marketability),少数股权常两者叠加。
易错点:用上市可比乘数估私人公司要扣流动性折价;控制权溢价与 DLOC 是一体两面别重复扣;正常化盈利要调整所有者超额薪酬等关联费用。
你遇到过哪种折价最难量化?