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希腊字母衡量期权价格对各因素的敏感度。delta:对标的价的敏感度,看涨在 0 到 1、看跌在 -1 到 0,近似对冲比率。gamma:delta 随标的价变化的速度,平值且临近到期时最大,反映再平衡频率。vega:对波动率的敏感度,平值且长期限时最显著。theta:时间流逝的价值损耗,多头期权通常为负。
要点:gamma 高意味 delta 变化快,对冲要更频繁。
易错点:delta 中性不等于无风险,gamma、vega 敞口仍在;theta 对买方是损耗、对卖方是收益;深度实值/虚值期权 gamma、vega 都变小。
你最容易把 gamma 和 vega 搞混吗?
要点:gamma 高意味 delta 变化快,对冲要更频繁。
易错点:delta 中性不等于无风险,gamma、vega 敞口仍在;theta 对买方是损耗、对卖方是收益;深度实值/虚值期权 gamma、vega 都变小。
你最容易把 gamma 和 vega 搞混吗?