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PE 给目标公司估值常用三法:市场法(可比上市公司或可比交易的 EV/EBITDA 等乘数)、收益法(DCF)、资产法。杠杆收购 LBO 还会用 LBO 模型从目标 IRR 倒推可承受的入场价。
要点:PE 更看重现金流和去杠杆路径;EV/EBITDA 最常用,因为能跨资本结构比较。
易错点:用上市可比乘数估私企要打流动性折价;DCF 的终值假设和退出乘数对结果影响很大;正常化 EBITDA 要调整一次性和关联费用。
你做 LBO 题会先锁定目标 IRR 还是先估退出价?
要点:PE 更看重现金流和去杠杆路径;EV/EBITDA 最常用,因为能跨资本结构比较。
易错点:用上市可比乘数估私企要打流动性折价;DCF 的终值假设和退出乘数对结果影响很大;正常化 EBITDA 要调整一次性和关联费用。
你做 LBO 题会先锁定目标 IRR 还是先估退出价?