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PE 靠退出兑现回报,主要方式:IPO(估值高但受市场窗口和锁定期限制)、trade sale(卖给战略/同业买家,快且常有溢价)、secondary sale(卖给另一家 PE)、recapitalization(加杠杆分红部分套现,不完全退出)。
J 曲线(J-curve):基金早期因管理费和投资支出导致净值/IRR 为负,后期随被投企业增值和退出拉升,整条曲线形如字母 J。
易错点:IPO 退出受锁定期限制,无法立即全部变现;J 曲线的早期下探是正常现象,不代表基金差。
你觉得哪种退出方式对 LP 回报最友好?
J 曲线(J-curve):基金早期因管理费和投资支出导致净值/IRR 为负,后期随被投企业增值和退出拉升,整条曲线形如字母 J。
易错点:IPO 退出受锁定期限制,无法立即全部变现;J 曲线的早期下探是正常现象,不代表基金差。
你觉得哪种退出方式对 LP 回报最友好?