C
CFAClub
管理员
楼主 · 创建于
持有海外资产会同时承担资产风险和货币风险。用货币远期(forward)或期货卖出外币,就能锁定本币价值,这是最常见的对冲手段。
关键是对冲比率(hedge ratio)。完全对冲设为 1;只对冲本金、不对冲资产增值部分,就会留下残留敞口(属于对冲不足),动态调整比率能压缩这块残差。对冲成本看远期点(forward points),由两国利率差驱动:当本币利率低于外币利率时常出现远期升水,对冲反而可能带来正收益(positive carry)。
易错点:混淆对冲本金和对冲全额;看反升水/贴水方向;忽略展期(roll)成本。
讨论:对海外股票仓位,你倾向完全对冲,还是留一部分不对冲去赌汇率?
关键是对冲比率(hedge ratio)。完全对冲设为 1;只对冲本金、不对冲资产增值部分,就会留下残留敞口(属于对冲不足),动态调整比率能压缩这块残差。对冲成本看远期点(forward points),由两国利率差驱动:当本币利率低于外币利率时常出现远期升水,对冲反而可能带来正收益(positive carry)。
易错点:混淆对冲本金和对冲全额;看反升水/贴水方向;忽略展期(roll)成本。
讨论:对海外股票仓位,你倾向完全对冲,还是留一部分不对冲去赌汇率?