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别只看单个另类产品的收益,要问它给整个组合带来了什么。作用主要有三。
一是分散化(diversification):另类与传统股债相关性低,加进来能在相同风险下提高预期收益,或在相同收益下降低风险,改善有效前沿。二是收益增强(return enhancement):私募股权、对冲基金等追求高于公开市场的回报,承担复杂度和流动性换取溢价。三是通胀对冲(inflation hedge):房地产、大宗商品、基础设施等实物资产的现金流和价值常随通胀上升。
易错点:把报告出来的低相关当成永远有效(危机中相关性会飙升);忽略分散价值其实被估值平滑高估了。
讨论:你配置另类主要图哪一条,分散、增强还是抗通胀,实际效果符合预期吗?
一是分散化(diversification):另类与传统股债相关性低,加进来能在相同风险下提高预期收益,或在相同收益下降低风险,改善有效前沿。二是收益增强(return enhancement):私募股权、对冲基金等追求高于公开市场的回报,承担复杂度和流动性换取溢价。三是通胀对冲(inflation hedge):房地产、大宗商品、基础设施等实物资产的现金流和价值常随通胀上升。
易错点:把报告出来的低相关当成永远有效(危机中相关性会飙升);忽略分散价值其实被估值平滑高估了。
讨论:你配置另类主要图哪一条,分散、增强还是抗通胀,实际效果符合预期吗?