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业绩评价不是一个指标,而是三个环环相扣的步骤,混用是大忌。
业绩测量(measurement):只回答涨了多少,算出组合和基准的收益率,这是基础数据。业绩归因(attribution):回答钱是怎么赚的,把超额收益拆成配置、选股等来源,找出贡献和拖累。业绩评估(appraisal):回答是技能还是运气,用风险调整指标和统计显著性判断超额收益是否可持续、能否归功于经理能力。
三者顺序不能乱:先测量得到数,再归因拆来源,最后评估下结论。
易错点:把归因当评估(拆了来源不等于证明是技能);只看收益率不看风险就下结论。
讨论:你平时评价一只基金,这三步是都做了,还是主要停在看收益率?
业绩测量(measurement):只回答涨了多少,算出组合和基准的收益率,这是基础数据。业绩归因(attribution):回答钱是怎么赚的,把超额收益拆成配置、选股等来源,找出贡献和拖累。业绩评估(appraisal):回答是技能还是运气,用风险调整指标和统计显著性判断超额收益是否可持续、能否归功于经理能力。
三者顺序不能乱:先测量得到数,再归因拆来源,最后评估下结论。
易错点:把归因当评估(拆了来源不等于证明是技能);只看收益率不看风险就下结论。
讨论:你平时评价一只基金,这三步是都做了,还是主要停在看收益率?