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业绩归因有两个视角:宏观(macro)自上而下,微观(micro)自下而上,别混用。
宏观归因站在基金整体层面,从资产所有者的决策链拆贡献:从净投入,到风险资产配置、基准政策、再到各层主动决策,逐级看每一步加了多少收益,适合董事会审视整体治理。微观归因站在经理层面,针对单个组合按行业或个券拆解,典型拆成配置效应(allocation)、选股效应(selection)和交互效应(interaction),看经理是靠选对行业还是选对个股。
易错点:层级顺序记混;宏观微观混用;交互效应的符号判断错。
讨论:你更常用哪种归因,交互效应你是单独列还是并进选股效应里?
宏观归因站在基金整体层面,从资产所有者的决策链拆贡献:从净投入,到风险资产配置、基准政策、再到各层主动决策,逐级看每一步加了多少收益,适合董事会审视整体治理。微观归因站在经理层面,针对单个组合按行业或个券拆解,典型拆成配置效应(allocation)、选股效应(selection)和交互效应(interaction),看经理是靠选对行业还是选对个股。
易错点:层级顺序记混;宏观微观混用;交互效应的符号判断错。
讨论:你更常用哪种归因,交互效应你是单独列还是并进选股效应里?