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这两个都是风险调整指标,但分母不同,用错场景结论就错。
M²(M-squared):把组合通过加杠杆或掺无风险资产,调整到和市场相同的总风险水平,再比较收益,结果直接表达为百分比,比夏普比率更直观,排序和夏普一致。特雷诺比率(Treynor)=(组合收益 − 无风险收益)÷ beta,分母是系统性风险(beta),适合已经充分分散、只剩系统风险的组合,比如大组合里的子组合。
易错点:对未充分分散的组合误用特雷诺(它忽略非系统风险);混用 beta 和标准差;忘了 M² 和夏普排序一致。
思考题:一个已经充分分散的股票子组合,评价它该用夏普还是特雷诺?
M²(M-squared):把组合通过加杠杆或掺无风险资产,调整到和市场相同的总风险水平,再比较收益,结果直接表达为百分比,比夏普比率更直观,排序和夏普一致。特雷诺比率(Treynor)=(组合收益 − 无风险收益)÷ beta,分母是系统性风险(beta),适合已经充分分散、只剩系统风险的组合,比如大组合里的子组合。
易错点:对未充分分散的组合误用特雷诺(它忽略非系统风险);混用 beta 和标准差;忘了 M² 和夏普排序一致。
思考题:一个已经充分分散的股票子组合,评价它该用夏普还是特雷诺?