C
CFAClub
管理员
楼主 · 创建于
风险预算(risk budgeting)是把总风险当成一笔预算来分配,而不是只看资金比例分钱。
核心概念:风险贡献(risk contribution)= 权重 × 边际风险贡献(marginal contribution to risk),它考虑了资产间的相关性,所以一个资金占比小但高波动、高相关的资产,风险占比可能很大。最优配置应让各资产的边际风险贡献相等,或与预期超额收益成比例。风险平价(risk parity)是让各资产风险贡献相等的极端情形,相当于从资金预算升级到风险预算视角。
易错点:混淆资金权重和风险权重;忽略相关性对风险贡献的影响;风险平价下对低波动资产过度加杠杆。
讨论:你的组合里,资金占比最大的资产和风险贡献最大的,是同一个吗?
核心概念:风险贡献(risk contribution)= 权重 × 边际风险贡献(marginal contribution to risk),它考虑了资产间的相关性,所以一个资金占比小但高波动、高相关的资产,风险占比可能很大。最优配置应让各资产的边际风险贡献相等,或与预期超额收益成比例。风险平价(risk parity)是让各资产风险贡献相等的极端情形,相当于从资金预算升级到风险预算视角。
易错点:混淆资金权重和风险权重;忽略相关性对风险贡献的影响;风险平价下对低波动资产过度加杠杆。
讨论:你的组合里,资金占比最大的资产和风险贡献最大的,是同一个吗?